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半导体:淡季不淡 龙头业绩止跌回升
查看点击:209次 2015年2月17日 

事件截止2月12日,台湾半导体公司营收已全部公布。2015年1月份,台湾6家半导体企业(台积电、联电、日月光、矽品、联发科、联咏)合计营收1523亿新台币,环比上涨12.7%,同比上涨48.7%。

点评:淡季不淡,龙头业绩止跌回升:虽然淡季犹在,但台湾部分半导体企业1月营收已止跌回升,其余企业环比下降幅度也好于预期。台积电1月营收环比上涨25.2%,不仅终止了11、12月的连续下滑,更创下历史新高,较去年同期大幅增长69.4%。台积电乐观预期今年一季度营收将于去年四季度持平,优于市场原先季度环比下滑5%的预期。联电1月营收环比增长5.6%,同比增长28.03%,联电今年除了扩大28纳米产能,还通过与IBM的技术合作加快了14纳米量产的速度,成功拉近了与竞争对手的差距。日月光、矽品都创下历年1月新高,封测双雄都预计今年公司整体表现可优于半导体产业平均增长。日月光1月营收虽环比下降,但仍维持在高位,矽品1月营收止跌回升,主要受益于消费电子类需求的拉动。设计大厂联发科1月营收逆势环比增长2.3%,随着公司4G芯片快速出货,市占率逐渐提升,后市看好。联咏营收数据符合市场预期。

投资建议:从1月份台湾大厂的营收数据来看,淡季不淡,半导体景气依然在高位,且后市偏乐观。从宏观层面来看,随着中国半导体产业的不断发展,政府持续的大力推进,产业基金的不断支持,中国半导体在全球所占的份额不断上升,国内半导体企业将迎来发展的黄金时期。

从产业层面而言,下游创新不足是当前最主要的问题,前一波以智能手机为代表的高潮过去了。

我们继续大力推荐半导体产业,建议坚定持有,遇回调则买入。继续重点推荐长电科技、晶方科技、华天科技、通富微电、中芯国际。

风险提示:下游需求波动、价格战。

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